指数的回调，仅仅是到了第一阶段尾声，还远没到结束的时候。

调整的起始时间是5月21日，对应的是2月6日到5月20日这段时间的上涨。当初，我们给行情的定位是日线级别的二浪回调。现在，行情没有什么意外的走到了这一步，我的看法依然没变。

基于这一逻辑，今天简单复盘一下，聊聊对市场最新的看法。

截止到本周五，市场总共调整了23个交易日，上证指数从最高点3174.27点，最低跌到2985.93点，跌幅最大时也不足6%。与年后那一波上涨比起来，在时间维度上，65个交易日的上涨，对应的调整时间不会这么短。在空间维度上，现在也就是调了1/3多一点儿的涨幅。

而且现在的A股仍是在标准的熊市之中，2635能否完成熊到牛的转换，还都只是市场的猜想。行情启动初期时的调整，原本戾气就重，指数被打回起点是常有的现象。

回调的时间和空间，目前二者不占其一。除非市场出现可以逆转趋势的大事件，否则回调还将继续，可以是横向时间的延伸，也可以是纵向空间的拓展。

最近虽说市场不乏炒作的热点，但都是那些跟着外盘市场捕风捉影的概念。最多也就是把个别股拉几个连板，没啥连续性的逻辑，也没有带动周围板块的能力。所以都是一些游资在玩儿，借消息爆炒，短线拉高之后，再由量化出手，最后把货丢给散户，留下一地鸡毛。

判断市场好不好，资金是最直观、灵敏的指标。目前的A股，最尴尬的现象是：场内的，无心战斗，一门心思等外援；场外围观者很多，没一个是友军。

自然而然地导致成交量持续萎缩，周五的时候沪深两市成交总额仅剩6196亿元，创下阶段新低。偌大一个A股，这么一点儿成交量，讽刺性直接拉满。

资金不敢参与，源自市场信心缺失。至于造成这一切的原因，我们都清楚，上面的也都明白。

虽说最近村里也做了不少努力，想要通过进一步完善监管，进出机制和分红、减持规则等一系列操作，把大家劝回来。只是这样的口号喊了太多次，以往的重拳也每每总是打偏方向。收效自然甚微。

这一轮下跌，仍是个股跌幅远大于指数，加之在前一波上涨中，多数个股原本就没有收回跌幅。这也就导致了一个残酷的现实：调整的说法只适用于指数，对个股而言，有相当多一部分，其实际价格早已跌破了沪指2635的低点。

时间维度上，这轮回调，目前只算是走了一半。接下来会有一波反抽，来修复短期偏离的指标。所谓二浪，大概是一个ABC的浪型结构。

24日算是2635低点以来的一个时间节点，本周五大盘击破3000点，成交额创阶段地量。同时，离岸人民币汇率创年内新低。管理层应该会出手，来稳定市场情绪。关注下周一、周二能否出现短周期的转折点。

但是在交易方面，不建议参与这个反弹。回调中期的反弹，操作难度较大。另外，当前股债汇三个市场，重要性而言，汇与债相当，远非股市可比。这也是为何近一年来，每次救市，落在A股身上的时候，都是初看动静挺大，最后却总是差着一股劲，一个个大招如隔靴搔痒。

救市的重心不在股市，况且这里还有两亿家人顶着，没那么着急。

6月底这几个交易日，重点用来观察市场情绪的变化。尤其是这个修复性的反抽，市场将以何种形式炒作，能否伴随着债汇市场稳定，给股市带来资金面的改善。反抽的力度和时间等等，都可以用来推测最后一波下跌持续的时间，和向下的空间。

我们不一定非要一个精确的点位，来判断最后的底在哪里。更合理的做法是，找一个相对确定的区间，等明确的方向出来。再考虑买进，以及买多少的问题。

只是，现在诸事未定，还没到出手的时候！

上述个人观点，仅供参考；据此操作，盈亏自负。